Am 23. Dezember 2024 gaben Honda Motor und Nissan Motor die Unterzeichnung eines Memorandum of Understanding (MoU) zur offiziellen Aufnahme von Fusionsverhandlungen bekannt, in dem die Integration ihrer Unternehmen in eine einzige Holdinggesellschaft erörtert wird. Die Fusion sollte bis August 2026 abgeschlossen sein.
Am 13. Februar 2025 gaben die beiden Unternehmen jedoch die Beendigung der am 23. Dezember 2024 unterzeichneten Rahmenvereinbarung bekannt und beendeten ihre Fusionsgespräche. In Zukunft werden sie im Rahmen einer strategischen Partnerschaft zusammenarbeiten, die sich auf Automotive Intelligence und Elektrifizierung konzentriert, um ihre jeweiligen Unternehmenswerte zu maximieren.
In etwas mehr als 50 Tagen scheiterte ein Deal, der den viertgrößten Autohersteller der Welt hätte entstehen lassen können.
Laut Reuters wurde nach Befragung von mehr als zehn Insidern berichtet, dass die Verhandlungen über die Beteiligungsquote an dem fusionierten Unternehmen schnell auf einen Engpass stießen. Etwas mehr als einen Monat nach Beginn der Gespräche scheiterten die Diskussionen aufgrund von Nissans Selbstüberschätzung und fehlendem Bewusstsein für die prekäre Situation sowie Hondas plötzlicher Entscheidung, die Bedingungen zu ändern und vorzuschlagen, Nissan zu einer Tochtergesellschaft von Honda zu machen.
Ein Blick auf die Zahlen
Verkäufe: Im Jahr 2024 verkaufte Honda weltweit 3,8 Millionen Fahrzeuge, während Nissan 3,3 Millionen verkaufte.
Profitieren: In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres (das am 31. Dezember 2024 endete) betrug der Betriebsgewinn von Honda 1,1 Billionen Yen, während der von Nissan 64 Milliarden Yen betrug.
Marktwert: Am 12. Februar betrug die Marktkapitalisierung von Honda etwa 7,5 Billionen Yen (48,6 Milliarden US-Dollar), fast fünfmal so viel wie die von Nissan.
Schlüsselmärkte:
Hondas wichtigster Markt sind die USA, auf die im Jahr 2024 37 % des weltweiten Umsatzes entfallen. Auf Nordamerika (einschließlich Kanada und Mexiko) entfallen 42 %, China 22 %, Japan 17 % und Europa nur 3 %.
Nissans größter Markt ist ebenfalls Nordamerika, auf das im Jahr 2024 38 % des weltweiten Umsatzes entfallen. Auf die USA allein entfallen 27 %, gefolgt von China (21 %), Japan (14 %) und Europa (10 %).
Elektrifizierungsziele:
Honda will bis 2030 jährlich über 2 Millionen Elektrofahrzeuge (EVs) produzieren, wobei 40 % der Neuwagenverkäufe auf Elektrofahrzeuge und Brennstoffzellenfahrzeuge (FCVs) entfallen. Bis 2040 sollen nur noch diese beiden Fahrzeugtypen verkauft werden. Darüber hinaus strebt das Unternehmen einen jährlichen Hybridabsatz von 1,3 Millionen bis 2030 an, was einer Verdoppelung der Zahlen von 2023 entspricht.
Nissan will bis 2030 60 % seines weltweiten Absatzes auf Elektro- und Hybridfahrzeuge entfallen.
Belegschaft: Im März 2024 beschäftigte Honda als Konglomerat 194.993 Mitarbeiter, während Nissan 133.580 beschäftigte.
Die Stärkeunterschiede zwischen den beiden Unternehmen sind deutlich. Jahrelange rückläufige Verkaufszahlen und Unruhen in der Führung haben Nissan geschwächt. Die Fehleinschätzung der Nachfrage nach Hybridfahrzeugen in den USA verschärfte die Schwierigkeiten des Unternehmens zusätzlich.
Allerdings empfindet sich Nissan möglicherweise nicht als schwach, wenn man bedenkt, dass es einst Japans zweitgrößter Automobilhersteller war. Reuters berichtete, dass Nissan in den Verhandlungen auf nahezu -Gleichbehandlung bestanden habe. Während Hondas Vorschlag als Lebensader für Nissan angesehen wurde, betrachtete Nissan Honda scheinbar nur als einen weiteren Geschäftspartner.
Nissan hatte kein klares Bewusstsein für seine Krise
Seit dem dramatischen Sturz des ehemaligen CEO Carlos Ghosn im Jahr 2018 kämpft Nissan mit schleppenden Verkaufszahlen, einer veralteten Modellpalette und einer enttäuschenden Finanzleistung, was die Anleger immer wieder im Stich lässt.
Aus Produktsicht hat die alternde Nissan-Produktpalette zu übermäßigen Lagerbeständen geführt und die Händler gezwungen, die Preise zu senken, um Käufer anzulocken. Im Elektrofahrzeugsektor konnte Nissan nur langsam mithalten. Nissan, der einst als Pionier in der Elektrofahrzeugbranche galt, schaffte es nicht, vom frühen Erfolg des Leaf zu profitieren und entwickelte keinen meistverkauften Hybrid wie Toyota.
Zu Beginn des Jahres 2025 mangelt es Nissan immer noch an Elektrofahrzeugen und Hybridfahrzeugen der nächsten Generation, die in China und den USA konkurrenzfähig sind. Folglich sind die Verkäufe von Nissan in Japan, China und sogar in seinem wichtigsten Markt, den USA, zurückgegangen. James Hong, Analyst bei Macquarie Securities Korea Ltd., kommentierte: „Es ist eine Sache, keine Hybridmodelle zu haben, aber die Reaktion des Unternehmens auf sich ändernde Trends war äußerst langsam.“
Auch das Management von Nissan war in Aufruhr. Bloomberg berichtete, dass die konservative Unternehmenskultur von Nissan in Verbindung mit häufigen Führungswechseln es schwierig gemacht habe, wirksame Strategien zu etablieren und einzuhalten. Ghosns Nachfolger Hiroto Saikawa trat 2019 aufgrund eines Skandals um die Gehälter von Führungskräften zurück. Auch andere hochrangige Führungskräfte verließen das Unternehmen aufgrund interner Unruhen. Am 11. Dezember 2024 kam es bei Nissan zu einem weiteren großen Führungswechsel, wobei CEO Makoto Uchida verblieb und Jeremie Papin, ehemaliger Leiter von Nissan North America, zum CFO ernannt wurde.
Im letzten Quartal sank der Betriebsgewinn von Nissan im Jahresvergleich um 78 % auf 31,1 Milliarden Yen und lag damit weit unter der durchschnittlichen Schätzung der Analysten von 63,2 Milliarden Yen. Darüber hinaus senkte Nissan seine Betriebsgewinnprognose für das Gesamtjahr (Ende 31. März 2025) um 20 % auf 120 Milliarden Yen-die dritte Abwärtskorrektur in diesem Geschäftsjahr.
Reuters berichtete, dass Insider der Meinung waren, dass Nissan die Verhandlungen mit Honda so angegangen sei, als ob das Unternehmen sich trotz wachsender Herausforderungen noch behaupten könne. Analystin Julie Boote von Pelham Smithers Associates bemerkte: „Die Führung von Nissan hat unrealistische Ansichten über Branchentrends und den Handlungsbedarf. Sie überschätzen völlig ihre Stärke, ihren Markenwert und ihre Fähigkeit, die Dinge zu ändern.“
Honda schlug vor, Nissan zu einer Tochtergesellschaft zu machen
Am 13. Februar erklärte Honda, dass beide Parteien während der Verhandlungen verschiedene Integrationsmethoden geprüft hätten. Honda schlug schließlich vor, von einer gemeinsamen Holdingstruktur zu einer Aktientauschvereinbarung überzugehen und Honda zur Muttergesellschaft und Nissan zu einer Tochtergesellschaft zu machen.
Insidern zufolge war Nissan von diesem Schritt überrascht und betrachtete den Vorschlag als „empörend“ und einen Schlag gegen seine Würde. Honda-Chef Toshihiro Mibe versicherte, dass Honda nie eine feindliche Übernahme von Nissan in Betracht gezogen habe und auch nie in Betracht ziehen werde. Hondas plötzliche Änderung der Vertragsstruktur spiegelte jedoch die wachsende Ungeduld des Unternehmens angesichts des langsamen Verhandlungsprozesses von Nissan wider.
Anfangs spekulierten viele-darunter auch Ghosn-, dass das japanische Ministerium für Wirtschaft, Handel und Industrie (METI) in die Gespräche eingegriffen habe, um zu verhindern, dass eines der berühmtesten Unternehmen Japans in ausländische Hände fällt, insbesondere nachdem Berichte aufgetaucht waren, dass ausländische Firmen interessiert seien.
Bloomberg deutete an, dass Grund zu der Annahme bestehe, dass der Deal Honda aufgezwungen worden sei. Beide Unternehmen gaben an, dass der Zusammenschluss notwendig sei, um weltweit wettbewerbsfähig zu bleiben, doch als Mibe im Dezember gefragt wurde, warum Honda an Nissan interessiert sei, fiel es ihm schwer, eine Antwort zu geben. „Äh... das ist eine schwierige Frage“, sagte er nervös lachend. Nach einer langen Pause zitierte er schließlich die Geschichte und Tradition von Nissan. Berichten zufolge äußerte sogar Nissan-Chef Makoto Uchida privat Zweifel an den Aussichten des Deals. Mibe behauptete jedoch, dass die japanische Regierung die Verhandlungen weder initiiert noch daran teilgenommen habe.
Im weiteren Verlauf der Gespräche wurde Honda klar, dass Nissan bei der Entscheidungsfindung nur langsam war und keine konkrete Strategie für den Turnaround hatte. Als Honda und Nissan im Dezember ihr MoU ankündigten, hatte Honda bereits deutlich gemacht, dass Nissan eine Umstrukturierung benötigte, damit ein Deal funktionierte.
Im Rahmen seiner Kostensenkungsmaßnahmen hatte sich Nissan bereits dazu verpflichtet, 7 % seiner weltweiten Belegschaft zu entlassen. Allerdings wies ein Insider darauf hin, dass Honda allein in China in den letzten zwei Jahren mehr Mitarbeiter abgebaut habe als Nissans gesamten weltweiten Entlassungsplan.
Darüber hinaus hatte Nissan trotz geplanter Entlassungen und Produktionskürzungen nicht die Absicht, Fabriken zu schließen. Abgesehen von seinem „geopolitisch wettbewerbsfähigen“ Werk in Kyushu betrachtete Nissan das Werk Smyrna in Tennessee, das Werk Aguascalientes in Mexiko und das Werk Sunderland im Vereinigten Königreich als entscheidend für seine EV-Strategie und war nicht bereit, diese zu schließen oder zu verkleinern.
